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美联储加息50基点 6月起每月缩表475亿美元

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发表于 2022-5-5 07:49:31 | 显示全部楼层 |阅读模式

美联储官宣加息50基点 6月起每月缩表475亿美元

为了遏制居高不下的美国国内通胀,美联储终于采取了更加激进的收紧货币行动 ...

为了遏制居高不下的美国国内通胀,美联储终于采取了更加激进的收紧货币行动 ...

为了遏制居高不下的美国国内通胀,美联储终于采取了更加激进的收紧货币行动,不但大幅加息,而且宣布了缩减资产负债表规模(缩表)的路线图。

美东时间5月4日周三,美联储会后宣布,货币政策委员会FOMC的委员一致投票同意,将政策利率联邦基金利率的目标区间从0.25%到0.50%上调至0.75%至1.00%。这是美联储2000年5月以来首度一次加息50个基点,也是2006年以来首次连续两次会议加息。

本次加息幅度为今年3月上次加息的两倍,符合市场共识预期。美联储主席鲍威尔4月下旬已明确表示,5月会议要讨论加息50个基点。当时华尔街日报点评称,鲍威尔的讲话令市场对5月加息50个基点的预期保持不变,他还暗示了未来同等幅度加息的可能。

今年3月美联储宣布2018年12月以来首次加息,启动今年将多次加息的进程,并在会后声明中暗示最快5月就开始公布启动缩表。本周三会后,美联储果然公布:从下个月、即6月开始缩表,最初最多每月缩减所持债券475亿美元。


利率指引重申未来继续加息

本周决议声明中,在利率决策方面,美联储重申FOMC寻求实现充分就业和长期通胀达到2%的双重目标,并在宣布将加息后重申了3月加息后的表态:

“伴随适宜地坚定(收紧)货币政策的立场,(FOMC)委员会预计,通胀将回到2%的长期通胀目标,且劳动力市场将保持强劲。”

在表示为支持以上双重目标加息50个基点后,联储还重申3月的表述:

(FOMC)“委员会预期,将上调目标利率区间持续下去会是适合的。”


缩表路线:最初每月最多减少300亿美元国债、175亿美元机构债 三个月后提升一倍

本周美联储会后声明称,

FOMC委员会决定,从6月1日开始,削减对美国国债、证券、机构债券和机构抵押支持证券(MBS)的持仓。

3月会上,美联储决策者继去年12月后再次确认,缩表应以可预见的方式随着时间推移减少持有证券,主要方式是,调整再投资系统公开市场账户(SOMA)所持证券收到本金款项的金额。也就是说,美联储属意的主要缩表方式并非主动抛售债券。

本周三美联储公布的缩表行动计划显示,美联储的确如预期,并未选择抛售、而是通过调整SOMA所持证券的到期本金再投资规模进行缩表。每月减少再投资的计划如下:

对于美国国债,最初设定每月最多缩减300亿美元,三个月后,每月缩减规模上限提升到600亿美元。

对于机构债券和机构MBS,最初设定每月最多缩减175亿美元,三个月后,每月缩减上限提升到350亿美元。

美联储并未公布6月启动缩表六个月后、即明年缩表要怎样进行,而是说,FOMC委员会有意将证券持仓的规模保持在高效及有效推行货币政策所需的水平。

为保证顺畅过渡,FOMC有意缓慢行动,然后,当准备金余额一定程度上超过其判定符合充裕储备的水平时,就停止缩表。

缩表停止后,准备金余额可能继续下降一段时间,直到FOMC判定准备金余额达到充裕水平为止。准备金余额的下降反映出其他美联储负债的增长。

因此,FOMC将为了随着时间推移保持充裕储备所需而管理证券持仓。

在缩表计划末尾,美联储称,FOMC准备根据经济和金融形势变化调整一切缩表方式的细节。


鲍威尔:继续加息是合适的 未来几次会议加息50基点也是选项

北京时间02:00,美联储宣布加息50基点,为2000年以来的最大加息幅度。与此同时,宣布缩减其8.9万亿美元资产负债表的计划,6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表,三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。美联储政策转变的力度让人想起保罗·沃尔克在20世纪80年代的措施。

在会后的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔表示,预计继续加息是合适的,未来几次会议加息50个基点也是选项,我们正在迅速将政策利率提高到更正常的水平。我们必须降低通货膨胀率,以保持劳动力市场的强劲。

鲍威尔称,工资正在以多年来最快的速度增长,通胀远高于目标,经济需求强劲,供应链问题持续存在。

鲍威尔:通胀远高于目标 FOMC有降低通胀的工具

美联储主席鲍威尔表示,通胀远高于目标,美联储理解困难,并迅速行动降低通胀,FOMC有降低通胀的工具。并表示,劳动力市场非常紧张,必须降低通胀以保持劳动力市场强劲。

美联储主席鲍威尔:FOMC可以对核心通胀产生更大的影响

美联储主席鲍威尔表示,FOMC可以对核心通胀产生更大的影响,供应方面问题让央行陷入困境,美联储的工具并不能真正解决供应中断的问题;正在研究非常广泛的金融状况指标,金融状况包括债券和信贷息差,就金融状况而言美联储没有针对特定的市场。

鲍威尔:预计美国今年的经济活动将保持稳定

他表示,预计美国今年的经济活动将保持稳定,经济表现“相当不错”,没有任何经济迹象表明它接近衰退;一部分经济活动可能伴随财政退潮而放缓。并表示,美联储可能需要将政策调整到紧缩水平,如果需要这样做,将会毫不犹豫;美联储将尽其所能降低通货膨胀。

凤凰财经

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 楼主| 发表于 2022-5-6 12:12:56 | 显示全部楼层

美联储22年来最大规模加息 经济学家称“用错误纠正错误”

BBC 2022年5月5日

5月4日,美联储5月议息会议决定加息50个基点(即0.5%),并宣布将于6月1日正式开始缩表。本次加息是美国自2000年以来最大幅度的动作。

不过此前美联储官员多次对大幅加息释放信号,再加上圣路易斯联储主席布拉德提出加息75个基点的可能性,市场甚至担心有更大幅度的加息。最终50个基点加息幅度符合市场预期,全球多个主要市场的股市都出现上涨。

在议息会议后的记者会上,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)比较罕见地直接表态称,美联储目前并未考虑单次75个基点的加息节奏。

无奈之举

包括美国在内,全球经济依然在逐步走出新冠疫情的阴影,这一阶段其实需要更低的利息来刺激经济复苏。

具体而言,美联储加息,所加的是联邦基金利率。该利率是美国银行和银行之间互相借钱时的利率。

如果这一利率升高,银行在给企业或个人放贷时的利率也水涨船高,此举可以减少货币供给量,降低通胀,从而给经济降温。

反之,如果降息,银行放贷的利率就会降低,借钱成本更低,将刺激企业和个人贷款,一般来讲,整体经济得到刺激,变得更加活跃。

美联储主席鲍威尔最初预测通胀将是“暂时的”。

美联储通过调节这一利率来达到一个目的——保持美国最大限度的就业和物价稳定。在经济疲软时降息,向市场注入更多流动性资金,刺激经济。在经济强劲时加息,减少货币供应,降低通胀,防止经济过热。

这也成为最重要的货币工具之一,再加上美元的霸权地位,美联储加息或减息将对全球经济产生直接或间接影响。比如,此次加息后,香港紧接着跟进加息,印度、澳大利亚也都加息。

美联储也是按照这样的逻辑操作的。美国在2008年金融危机中受到重创,美联储为了增加货币供应,提振经济,当时一度降息至0-0.25%。这一超低利率维持了七年。2015年底美联储开始一轮长达三年的加息通道,连续加息九次。

新冠疫情爆发后,美联储在2020年3月紧急降息,一次性降至0-0.25%,利率又回到2008年底的零利率时代,并维持四年,直到今年3月份小幅加息25个基点。

通胀之痛

按照上述原理,在当下经济复苏之际,美联储应该减息或者保持低息,但却选择加息。鲍威尔也直言背后的原因,“通胀率太高了,我们理解它造成的困难……我们正在迅速采取行动,使其回落。”

美国正在经历40年来最高的通胀,今年3月份消费者价格指数(CPI)同比涨幅创下1981年12月以来最高水平,高于2月份的7.9%。物价一直在上涨,通胀率已连续六个月超过6%,远高于美联储设定的2%的平均目标。

当通胀率维持在低水平(2-3%)时,经济学家称之为经济“润滑剂”,因为物价的小幅上涨可以提升企业家的收入,刺激他们进一步投资,增加经济活力。

大多数经济学家也将2%作为通胀目标,长时间大幅度偏离这一目标,被认为是危险的。因此,对于扮演央行角色的美联储而言,如何控制居高不下的通胀成为当务之急。

对于要面临中期选举考验的美国总统拜登而言,持续高通胀也成为一个日益严重的政治问题。

但他承认,来自乌克兰战争和中国石油公司封锁的供应冲击给官员们提出了一项艰巨的任务——而且可能迫使他们采取比以往更积极的行动来抑制需求。

许多经济学家认为,美联储对高通胀的反应太慢。乔治梅森大学(George Mason University)梅卡图斯中心的高级研究员托马斯·霍尼格(Thomas Hoenig)曾在美联储工作近40年,他向BBC表示,美联储和全球大多数央行都远远落后于通胀的涨幅。

本次加息后,意味着美联储向银行收取的借贷费用推高到0.75%至1%,更高的借款利息有助于对抗物价上升,因为它会降低人们对汽车和房屋等产品的需求——这是美国通胀的两大驱动因素,而这一次的通胀持续时间和幅度已经远远超过美联储官员最初的预期。

“用错误纠正错误”

虽然霍尼格认为美联储加息动作慢了,但他还警告称,如果用非常大幅度的加息来冲击经济,就是“试图用另一个错误来纠正这个错误”,美国经济将为此付出相当大的代价。

换言之,美联储的大幅加息也有引发经济急剧放缓的风险,特别是当新的挑战出现时,比如俄乌战争,以及中国因封城带来的产能问题。

曾在美联储利率制定委员会任职的经济学家唐纳德·科恩(Donald Kohn)向BBC表示,“这是一条他们(美联储)必须要走的狭窄道路,这将是一项非常困难的任务。”

值得一提的是,在财政金融政策上,中美的政策取向正好相反。

中国持续的封锁措施将对经济造成影响(图为人们排队在北京的一家商店购买食品)。

近期中国官方在一系列会议上都表示,关于宏观经济运行,要“切实振作一季度经济,货币政策要主动应对,新增贷款要保持适度增长”。

中国央行也明确,货币政策要主动应对,新增贷款要保持适度增长,大力支持中小微企业,坚定支持实体经济发展,保持经济运行在合理区间。

背后的原因也不难理解,中国物价并未如美国一样持续处于高位,但上海、北京等地出现的持续疫情,使二季度经济前景低迷,需要宽松的货币政策来刺激。

然而,中美政策取向相反,也为中国带来的新的挑战——中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示,美联储加息使美元资产升值,容易导致中国资金的外流。中国放宽货币政策,意味着人民币和美元的息差会进一步收窄,给维持国际收支资金流动和人民币汇率的稳定性带来一定挑战。

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