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中国千亿热钱出逃 是美欧布的局?

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发表于 2015-5-9 10:08:48 | 显示全部楼层 |阅读模式
中国千亿热钱出逃 是美欧布的局?[转贴]

  当中国人还沉浸在金融市场狂欢之时,国际资金就悄悄地以至少十年来最快的速度撤离了。有经济学家预计,在截止3月的六个月内,总计有3,000亿美元左右的资金离开了中国。

  综合媒体5月8日报道,苏格兰皇家银行首席中国经济学家Louis Kuijs预计,在截止3月的六个月内,总计有3,000亿美元左右的资金离开了中国。投资公司Deltec International甚至认为,撤资规模要超过这一数字。有乐观观点认为,中国官方外汇储备下降反映出欧元贬值的影响。中国的银行业持有的外汇储备实际是在增加。资本外流还没有达到危机水平,中国严格的货币管控仍然有效。中国官方外汇储备在2014年6月到2015年3月间累计下降2,600亿美元。

  美国彭博社刊文指出,这是一次历史性的逆转。无论对中国国内还是国际热钱来说,中国此前都看起来是个极好的交易市场。这个国家拥有持续升值的货币和持续上涨的股市。如今,中国似乎没有以往那么诱人了。股市涨得太高,投资者担心已经没有多少上行空间了,人民币也在2013年末以后就变得忽上忽下、摇摆不定,大幅放缓的经济增速和下行的房地产市场导致坏账甚至是债务违约。反腐也给这个国家的一部分经济带来寒意。

  如果这一趋势持续,中国央行就将陷入两难境地。中国可以通过加息来吸引部分热钱留驻境内,但却需要依赖降息来刺激经济增长。华泰证券经济学家俞平康认为,短期内可能将再度降息。一些国际基金经理对中国股市再度上涨持悲观情绪。荷兰基金管理公司NN Investment Partners新兴市场高级策略师Maarten-Jan Bakkum认为,中国投资者对国内金融体系的脆弱性重视不够。“尽管境外投资者在退出这个市场,但中国投资者似乎忽略了一天比一天大的风险。中国人的集体记忆中,根本不存在政府失去对经济的控制、并犯下重大政策错误的事情。”

  金融市场的资金外流也很明显。据晨星(Morningstar)数据显示,在2014年从大中华区股票基金撤走了44亿美元,2015年第一季度进一步撤走了18亿美元。中国股票基金在2015年头三个月遭遇国际投资者近20亿美元的资金流出,使这一资产类别可能出现连续第五年净撤资。资金流出主要发生在欧洲注册、但在国际上销售的跨境基金。汇丰银行驻香港亚洲经济研究部门联合负责人Frederic Neumann警告,资金流出事实上反映出对中国经济稳定性的怀疑。如果中国一切安好,你会购置房产、买进股票,或者将钱存入银行,因为中国境内的回报仍高于海外。

  值得警惕的是,长期看涨中国股市的摩根士丹利(Morgan Stanley ,MS)5月7日将MSCI中国指数(MSCI China Index)评级从增持下调至持股观望,称由于股价飙涨、盈利能力降至2009年以来最疲弱水平,中国股市已变得昂贵。中国股市近日的戏剧性表现推动绝对和相对估值恶化,技术面也已严重超买。这也是2008年11月份以来首次降级。

  目前来看,降低央行的基准贷款利率将削弱中国投资的吸引力,并可能加速流出。而降低银行存款准备金,中国能够刺激经济,但不会因调降利率而吓跑外国投资者的方式。2015年4月,中国央行调降多数银行的准备金金额,让这些钱能以借贷方式对经济有所助益。虽然中国官方表示,并不担心资金外流,更表示将采取新措施来应对。随着外汇储备金额降至3.73万亿美元水位,中国目前尚未有资金耗尽的危险。苏格兰皇家银行首席中国经济学家Louis Kuijs认为,现在还没有理由感到恐慌,但政策制定者要非常小心。因为,资本大举外逃对一国经济金融伤害性很大,往往是酿成一国金融乃至经济危机的导火索或者根源。
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